事务：公司颁布2023年年报及2024年一季报，23年整年公司完成营收/归母净利润36.25/2.80亿元，同比+15.90%/+31.04%；个中23Q4完成营收/归母净利润16.47/2.77亿元，同比+3.06%/-4.20%；24Q1完成营收7.25亿元，同比+6.76%，归母净利润2521万元，同比331.26%，扣非净利润分辨为1977万元，扭亏为盈；公司2023年利润分派显示分红率达51.29%，分红率较22年30.73%有较大幅度擢升。

　　即饮产物加快放量，冲泡类产物收复性增加冲泡。分产物看，①冲泡类23年/23Q4/24Q1分辨完成营收26.86/14.76/4.85亿元，同比增加+9.37%/-1.18%/+5.46%。冲泡类产物环绕“强壮化”及“泛冲泡”两条思绪饱动产物改进升级，发卖计谋上减持“渠道下重”，聚焦重点墟市重心区县的高潜门店，并正在旺季前主动协帮经销商抢占终端陈各位和堆头，营造节日礼赠气氛，正在23年赢得了肯定的收复性增加。②即饮类23年/23Q4/24Q1分辨完成营收9.01/1.59/2.34亿元，同比增加+41.16%/+60.09%/+10.12%。23年即饮类产物环绕Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶两款重点产物展斥地卖，机闭架构上公司针对即饮营业组筑独立的千人发卖团队，擢升筹备埋头度，即饮类产物营收增加超过，后续公司将全力开采产物卖点，增强冰冻化、主动摸索餐饮渠道、拓荒零食渠道墟市机遇。

　　连接增强渠道维持，经销系同一贯优化。分地域看，23年光东/西南/华中/西北/华南/华北/东北同比+18.16%/+14.52%/+10.78%/+9.55%/+17.72%/+14.42%/+30.01%，营收占比四成以上的华东墟市仍旧速于完全的增速，东北墟市因为基数偏低正在饮料营业带头下赢得30%增加。公司目前依然确立了根基笼盖国内大中型都邑及县区的寰宇性发卖搜集冲泡，发卖渠道平稳畅达冲泡。分发卖形式看，公司经销/电商/出口/直营分辨完成营收同比+15.61%/+7.00%/+16.80%/+119.29%，公司新渠道拓展效率明显，直营渠道增加缓慢。经销商数目上：23

　　即饮毛利明显擢升，二次创业初期发卖用度率大幅添加。2023年公司毛利率为37.53%，同比+3.73pcts，个中冲泡类/即饮类毛利率分辨44.68%/18.41%，同比+4.03/+6.73pct，单季度看23Q4和24Q1毛利率43.89%/33.64%，同比+3.15/+8.45pcts冲泡。23年公司发卖/收拾用度率分辨为23.73%/6.28%，同比+5.80/-1.08pcts，发卖用度添加紧要系告白费及墟市扩展费支拨添加、组筑即饮发卖团队人力支拨添加所致。23年公司归母净利率7.73%冲泡，同比+0.89pcts。2023年年报及2024年一季报点评：冲泡建复正在路 即饮旺季放量可期